肖雷：比特币年内暴跌70%，三大因素或杀死比特币

近期，比特币价格暴跌，两周内暴跌近30%，其他数字货币的跌幅更是惨烈。 市值排名第二的以太坊（ETH）两周内下跌近35%，市场陷入歇斯底里。 恐慌。

更让投资者无奈的是，本次下跌基本没有爆发性利空消息。 各国的监管水平非常稳定，正在逐渐被接受。 号称可以摧毁比特币算力的量子计算机还没有问世。 一些圈内关注度比较高的事件，比如比特币现金BCH分叉、算力大战等，似乎很难摧毁整个市场的信心，所以这一轮下跌让投资者更加脆弱。 到底发生了什么？

由于实在不想事后诸葛亮，所以就没有对最近一轮的下跌进行专门的分析。 刚刚接受了几家媒体的采访，零星发表了一些看法。 之所以不做后见之明，是因为我们事先做了分析。 我在会员课程中反复强调，5000美元不是比特币的底部，奉劝大家不要轻易抄底。 完了（如果你觉得这种语气不舒服，劝你还是别看了，免得看完还得留言骂，浪费你的时间），我还举了EOS的例子，我说如果以后买EOS，价格可能会比私募价格便宜很多，大家不用着急。 这是最后一节直播课的内容，正好是两周前（10月30日），大家可以收听。

从去年11月我预告比特币价格将触及20000美元，到今年年初评论三分群里的大佬们谈各种高深的哲学问题，我提出，什么时候这些人谈哲学，熊市就开始了。 向上。

3月初我分析过4月初开始会有新一轮反弹，这一轮反弹可能到10000美元，然后可以做空。 可惜这次我没有准确判断，因为它停在了9400美元。 然后我在课堂上反思自己的判断，为什么没有达到10000美元。 然后我提出熊市可能会长期存在，因为这种短期的反弹不能提振市场信心，也就意味着大熊市即将开始。 我的建议是卖比特币以外的其他垃圾币，很多同学也因此卖了很多。 归零的垃圾币，至少减少了一部分损失。

我说这不是为了证明什么，而是告诉大家，做行情分析不是简单的预测，拍脑袋报个数而已。 每次分析的逻辑结构都要讲一个多小时。 没有少于60分钟的直播。 如果只是做一个数值预测影响比特币价格的因素，失败的概率是非常高的。

价格预测是分析中非常小的一部分，因为当你把所有的信息整合起来，把所有的参与者和外部影响因素放在一个模型里，你就会开始研究这些因素的力量在走向什么方向，有多大就是马力，有没有可以相互抵消的，有哪些可以直接改变原来的力量平衡，这样你就可以大致分析出马会往哪个方向跑，不管你能跑多远，价格预期自然就会出现。 这是自然的结果，而不是经过预设后验证。

基于此，笔者对本轮比特币价格下跌做如下分析。

首先，比特币处于大熊市，不进则退。 没有根本利好，无法支撑现在的价格，因为比特币本身无法产生收益。 如果没有后继者，股市的抛售几乎是一种命中注定的行为，唯一不确定的就是什么时候抛售。

第二，区块链技术带动比特币价格飙升的任务已经完成。

2016年以来，比特币价格摆脱熊市，开始新一轮上涨，这源于区块链技术的兴起。 但是，区块链技术发展至今影响比特币价格的因素，已经成为一项基础应用技术。 所有与会者都在研究的是，如何利用区块链技术提供服务，改造传统互联网，获得真正的利润和现金流，而不是争夺金融话语权，降低区块链技术的革命意志，以及集体更接近政府监管，这意味着比特币和区块链资产的隐私性都遇到了挑战。 在这种情况下，价格没有吸引力，最好持有法定货币，至少在短期内如此。 因此，基于传统法币兑换的稳定币需求猛增。 比特币等的独立性和加密优势被削弱。

其实这个因素很重要，也就是说，原来从比特币和交易市场中获得巨大利益的群体，为了维护现有的利益，开始和传统市场同质化，提供的产品是难以满足实际需求水平。 痛点，投​​资者转向传统资产。

第三，比特币所依赖的算力市场之争再起。 比特大陆等硬件芯片厂商纷纷上市，不少硬件公司也推迟了上市周期。 这让比特币最上游的产业遭遇了强大的压力。 再加上比特币价格一直低迷，导致无法从传统市场吸引资金，挖矿利润较低，硬件销售不佳。 这些企业已经从泡沫破灭中觉醒，大家要回归初心，重新开始。 我开始思考比特币，还有分叉出来的比特币现金等应该变成什么，是成为世界货币，还是成为可以发行货币的央行，也就是成为黄金，或者美联储，以及于是辩论重新开始，互相攻击。

投资者开始担心去中心化的比特币会不会因为算力的集中而被雄心勃勃的人所使用。 这挑战了原本相信比特币的人的信心，持有比特币的成本非常高。 如果价格低，这个时候卖出也很赚钱，所以我就干脆卖了保值。 而我个人认为像算力大战、分叉这样的问题才是这个市场长期最需要的。 分叉和算力的争论是区块链的起源，是一场学术争论，就像凯恩斯主义和哈耶克的自由主义者所争论的那样，这是区块链领域的基础教育。 不过需要说明的是，这并不代表分叉币值得投资，尤其是那种没有任何理论依据的傻X分叉，更谈不上毫无意义。

以上三个原因造成了比特币价格新一轮的不合理下跌，因为真正的大趋势不是一两件事造成的，最终影响市场的核力往往是“润物细无声”，所以在现实中面对市场的大趋势，很多投资者根本不了解，也不知道发生了什么。 这其实很正常，在其他投资领域也是如此。

从未来趋势来看，需要着重分析历史背景和当前的金融环境。 我去年底写过一篇分析，题目是《比特币等数字货币将刺破高科技股泡沫，可能引发下一轮金融危机》。

比特币打开了一个魔盒。 传统的互联网技术无法从心理层面解决最终的信任问题。 以政府监管为主的透明监管机制难以适应互联网的效率。 有比较大的缺陷，需要另外的力量来平衡。 但要等待各方的认知，还需要时间。

你可能没有看到相关数据，但我可以告诉你，虽然今年比特币市值蒸发了2000亿美元，但美国5大科技股市值缩水超1万亿美元，更不用说中国了。 腾讯等股价已腰斩。

比特币的价格没有合理区间，因为比特币的估值无法考虑盈利模式和市值上限，所以判断比特币的价格更像是研究一个国家、一个组织、一个宗教，这里面涉及的东西太多了，可以说是一个集经济学、哲学、心理学、政治学等为一体的超级反历史的问题，你可以嗤之以鼻，但只要你开始介入，就不要不要试图把这个问题简单化，所以未来的价格走势需要从最原始的需求和供给开始。

就像黄金一样，具有金融、货币、商品三大属性。 哪个属性是投机，哪个属性是支撑，哪个属性是未来，每个属性等级持有者可以为其支付的成本上限在哪里？ 数万年来，这些问题一直困扰着黄金在地球上的存在。 这些问题也是判断比特币价格必须研究的东西，所以如果你想抄底，或者想快速选择逃离恐慌，找价格预测并不急，而是从这一刻开始。 ，学会反省。