加密寒冬何时迎来逆转？ 牛市有多慢？

上周，比特币仍在 16,000 美元至 17,000 美元之间波动，而以太坊则在 1,100 美元至 1,200 美元之间。 与此同时，所有市场的交易量都在逐渐萎缩，整个行业的活动像美国的寒潮一样被冻结了。 近期只剩下DeFi套利交易继续进行。 由于市场流动性不佳，加密交易所与DeFi平台之间的套利空间出现扩张迹象，吸引了众多量化加密基金团队从中提供流动性和套利，但整体景气度还是很好的。 哎呀。

另一方面，用户也因为资产锁定而停止交易，选择等待市场回暖，而不是亏本卖出。 从市场成交量低但价格波动小，我们可以知道现在市场没有买卖比特币将会发生反转吗，除非一定有其他重大事件发生，否则市场将继续整理，直到下一次重大事件发生。

对此，负面声音较多，认为“卖家”有现金流压力，无法继续抛售。 比特币跌至10000美元的机会比较大，但市场上仍有不少投资者坚信，比特币可以继续守在16000美元。 这一成绩超出了很多人的预料。 然而，市场流动性的萎缩仍然是一个令人担忧的问题。 面对行业寒冬，投资者无非采取两个行动力图在熊市中生存下来。

投资者的第一个行动是将他们持有的大部分加密货币兑换成比特币。 由于比特币数量有限，完全去中心化，不受背后团队的影响，使得比特币比其他加密货币更具弹性。 逆转时也将是第一个被资金追捧的数字资产； 第二种策略是将所有比特币转移到冷钱包中。 在寒冷的冬天，不知道接下来哪个交易所会关闭，以冷钱包和比特币的形式为用户保存资产是目前最好的解决方案。 最后就是耐心等待市场复苏，但这个寒冬还要持续多久呢？

机构资金对加密货币不感兴趣

摩根大通高级策略师 Jared Gross 在彭博播客中指出，华尔街机构基金不再对加密资产感兴趣。 原因包括波动性太大和缺乏基本补偿，使得加密资产没有吸引力。 比特币从1万美元涨到6.9万美元，短短一年涨了7倍，吸引了众多华尔街资金进入加密市场，随后2022年美国加息、LUNA和FTX事件重创加密市场.

目前，贾里德格罗斯表示，他没有看到机构对加密货币有任何兴趣。 至少就他目前的情况来看，机构不再考虑投资加密货币。 幸运的是，如果他们一开始就跳入加密市场，他们将损失惨重，而且他们认为市场短期内不会出现积极变化，因此他们决定不投资加密货币。

值得注意的是，摩根大通也是一开始在牛市中唱多比特币的机构之一。 即使它继续唱多到 2022 年 9 月，该公司似乎已经转为看空加密市场，但分析师只是说这是怎么回事，当市场在一段时间后开始复苏时，摩根大通的声明可能再次转动。

加密货币交易所流出量降至七个月低点

数据显示，加密交易所“资金流出”的周均线（7 Days-MA）已创7个月新低比特币将会发生反转吗，净流出仅986个BTC。 上一个七个月低点出现在10月，表明资金回撤中心同时，也可以解读为投资者对交易所的信心正在慢慢恢复，尤其是在11月FTX雪崩式回撤之后，对交易所的恐慌最近市场有所缓和。

这并不意味着市场将迎来反转。 只能说市场对交易所倒闭的恐惧稍微消退了一些，因为现在该撤回的资金已经撤回冷钱包，很多交易所跑路后资金损失过半。 ，持续大量流出的可能性不高。 这个信号只是说明资金流出差不多，但是资金流出还在继续。

除了比特币，以太坊也有类似走势，月度流出量也出现新低，金额仅为8096 ETH。 目前的市场情况是，大量资金离开交易所，停放在冷钱包中。 ，市场流动性也很差，呈现所谓的加密货币寒冬。

Microstrategy 再次净增 2,501 BTC

Microstrategy 向 SEC 提供的文件显示，该公司从 11 月到 12 月以平均成本 17,181 美元增持了 2,395 BTC，总价值约为 4,280 万美元，然后于 12 月 22 日通过子公司以 16,776 美元的价格出售。在 704 个 BTC 中，810 个 BTC 在两天后以 16,845 美元的价格回购，净增 2,501 BTC。 这也是 Microstrategy 首次出售比特币。 官方的理由是为了在年底节省资本利得税。

Microstrategy 目前持有 132,500 BTC，平均成本为 30,397 美元。 按目前市场价计算，亏损约48%。 为维持公司经营现金流和债务周转率，公司将于2022年四季度完成新一轮4.6亿美元增资，由此判断公司现金流相当紧张。

2022年9月，Microstrategy及其创始人Michael Saylor被美国政府指控逃税，公司将被要求纳税。 这一投资决定可能与此次诉讼有关，该公司通过出售比特币实现了资本损失。 尝试抵消以前的税收。

加密市场处于最糟糕的状态，冬天将持续一段时间

尽管比特币等加密货币价格持续低迷，但不少投资者仍在猜测加密行业何时“见底”、“反转”。 如果是前者，我们认为这个行业已经处于最糟糕的境地，因为我们观察了三个指标。 首先是加密交易所的资金流出。 上周有一个近期的低位数据，说明加密币因市场信心崩溃而逃离加密交易所的情况已经基本结束，剩余资金量也已经消失。 多了，但不代表资金回流，只代表“资金外逃速度放缓”。

此外，加密市场交易量持续萎缩，现有机构交易处于冻结状态。 整个加密市场从2022年开始进入熊市，但目前日均交易量仅为2022年上半年熊市的50%，考虑到其中大部分都是固定做市机器人交易量，大致可以看出市场流动性很差。

第三点是比特币矿业公司没有比特币库存可以出售。 在熊市和利率上升的情况下，高杠杆矿场的运营陷入危机。 链上的数据表明他们已经出售了他们的比特币库存并将其变成了现金。 为了满足运营需要，后续被砸的可能性不高。

基于以上三点考虑，比特币目前维持在16000美元的低波动区间。 考虑到市场资金外逃结束，市场流动性高度萎缩，矿场纷纷抛售BTC，大致可以推断中期市场活跃度离触底不远，2023年一季度很可能触底.

但触底不代表会“反转”。 恐怕整体经济环境将呈L型而非U型。 前者意味着市场将长期持续低迷。 历史经验告诉我们，最长可达两年。 此外，美联储释放的信息是，高利率政策将持续一年左右，宽松环境有望在2024年到来。

现在恐怕像Microstrategy这些大玩家的经营现金流撑不过两年，到时候被迫抛售比特币，那么预期的反转可能会落空，但从目前的情况来看，底部到2023年一季度仍是布局的好时机。 目前的市场有点过于悲观了。 机构只要熬过一年的寒冬，就有机会反转，最快2023年年底就会下跌。 时间更长，不再像往年那样急速涨跌，投资者要做好持有更长时间的准备。

结尾：

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